ПАО «Интер РАО ЕЭС» направляет 25% чистой прибыли на выплату дивидендов в 2021 году по акциям своих вкладчиков. Минфин рекомендовал энергетическим компаниям, к которым относится ПАО «Интер РАО ЕЭС», выплачивать 50% от прибыли на дивиденды. Но компания предпочитает следовать собственному пути развития.
Направление деятельности холдинга «Интер РАО ЕЭС»
ПАО «Интер РАО ЕЭС» — энергетическая компания, управляющая активами в России, а также в странах Европы и СНГ. В сферу деятельности входит производство и сбыт электрической и тепловой энергии, международный энергетический трейдинг, инжиниринг, проектирование и строительство энергообъектов.
Под контролем ПАО «Интер РАО ЕЭС» находится ряд энергетических компаний за рубежом, включая тепловые и гидроэлектростанции, электросетевые и энерготрейдинговые компании. Группа ПАО «Интер РАО ЕЭС» — диверсифицированный энергетический холдинг, управляющий активами в России, а также в странах Европы и СНГ.
Интересно! Акции Россети — прогноз и цена в 2021 году
Компания занимается генерацией и продажей сгенерированной электроэнергии потребителям. Деятельность охватывает территорию Российской Федерации и страны СНГ. В первую очередь, бизнес сконцентрирован в западной части России. Генерация электроэнергии происходит в 20 городах. Сбыт энергии также сосредоточен на европейской части. Число конечных потребителей достигает 16 млн человек.
Зарубежные мощности сконцентрированы в Молдавии, Литве и Грузии. 10% от установленных мощностей генерируются за пределами РФ. Продажа электроэнергии за рубеж осуществляется в 15 стран мира. Корпорация является монополистом по продаже энергии за границу.
Деятельность холдинга ПАО «Интер РАО ЕЭС» охватывает:
- производство электрической и тепловой энергии;
- энергосбыт;
- международный энерготрейдинг;
- инжиниринг;
- экспорт энергооборудования;
- управление распределительными электросетями за пределами РФ.
Доля рынка компании на территории РФ: чуть больше 11% — генерация электроэнергии, 18% — сбыт. Холдинг ПАО «Интер РАО ЕЭС» занимает 4-е место среди российских генерирующих компаний (после Росатома, Газпрома и Росгидро).
Планы развития компании
В озвученных планах — рост выработки электроэнергии. План развития стартовал в 2009 году с низкой базы. Тогда компания не занимала большой доли на российском рынке. Маржинальность бизнеса плавно увеличивалась.
Из года в год, начиная с 2014, шел рост эффективности развития бизнеса. Отношение показателя EBITDA к выручке возрастало плавно с 7,6 в 2014 году до 14 в 2021.
Интересно! Обзор криптовалюты Tether (Тизер) и прогноз на 2021 год
Стратегия развития корпорации направлена на увеличение выручки. К 2030 году запланирован рост показателей выручки и EBITDA в 2,3 раза, точнее на 130%.
Финансовые показатели бизнеса
При решении об инвестициях в 2021 году стоит еще раз рассмотреть специфику деятельности холдинга ПАО «Интер РАО ЕЭС», понять, куда компания распределяет прибыль, и насколько эффективен бизнес в целом:
- Активы компании плавно растут. Но этот рост в долгосрочной перспективе по показателям не обгоняет инфляцию.
- Уровень закредитованности низкий (менее 30%).
- Динамика выручки компании демонстрирует положительный рост. Этот показатель обгоняет уровень инфляции.
- Показатель чистой прибыли с 2016 года остается на стабильном уровне.
- Рентабельность капитала в динамике показывает стабильный уровень на протяжении 5 последних лет.
Низкий уровень закредитованности характеризует большие возможности. Это говорит о том, что при желании ускорить развитие корпорация ПАО «Интер РАО ЕЭС» может делать это на заемные средства, привлекать деньги со стороны, а прибыль направлять на увеличение доходов акционеров. Но менеджмент корпорации предпочитает рассчитывать на свои средства.
Низкий уровень закредитованности также позволяет компании быть более устойчивой к внешнему воздействию, не поддаваться изменениям финансовых обстоятельств.
Анализ финансовой деятельности холдинга показывает, что компания увеличила эффективность работы и маржинальность.
Дивидендная политика ПАО «Интер РАО ЕЭС»
Корпорация выплачивает своим акционерам по дивидендам незначительную часть от чистой прибыли. По договору закреплена цифра в 25% от прибыли на выплату дивидендов.
Остаток денежных средств после всех положенных выплат компания аккумулирует у себя на балансе, планирует инвестировать в собственное развитие.
Контрольный пакет акций принадлежит государству. И это позволяет контролировать выплату доходов акционерам по ценным бумагам. По настоянию Минфина корпорация должна перечислять на дивидендные выплаты не менее 50% от чистой прибыли.
Но в стратегических целях компании по развитию до 2030 года нет увеличения доли прибыли, идущей на выплату дивидендов, ни к 2025 году, ни к 2030. Имеется формулировка «не менее 25%», но без более четких определений.
Значит, нет уверенности в том, что холдинг ПАО «Интер РАО ЕЭС» вложится в свое развитие и после этого с увеличивающейся прибыли станет выплачивать более высокие дивиденды.
Дивидендная доходность
25% от чистой прибыли ежегодно компания направляет на выплаты акционерам. Незначительную часть прибыли холдинг направляет на выкуп собственных акций с рынка. Количество акций компании, свободно обращающихся на рынке, за последние 5 лет сократилось. Холдинг не выпустил привилегированные акции.
В марте 2021 года совет директоров ПАО «Интер РАО ЕЭС» предложил направить на выплату дивидендов 25% чистой прибыли. Сумма составит 18,9 млрд руб. В расчёте на каждую акцию доход будет 0,18 руб.
Рекомендация по размерам дивидендов была утверждена годовым собранием акционеров, прошедшим 25 мая 2021 года. Дата закрытия реестра акционеров «Интер РАО ЕЭС» — 7 июня 2021 года. Последний день покупки акций для получения дивидендов — 3 июня 2021 года.
Стоимость акций на 1 июня 2021 года — 5,116 руб. Курс идет на повышение.
Оценка бизнеса компании для возможных инвестиций
Общая оценка компании ПАО «Интер РАО ЕЭС» — 7 годовых прибылей. Но эта величина ниже собственного капитала. Капитализация холдинга составляет 535,21 млрд руб. Соотношение текущей капитализации к капиталу предприятия составляет 0,8. При текущем состоянии фондового рынка компания в целом оценена невысоко. При амбициозных планах развития прогноз на инвестиции в корпорацию положительный.
Компания ПАО «Интер РАО ЕЭС» — это стабильный энергетический бизнес. Деятельность предприятия достаточно эффективна. Акционеры получают стабильную прибыль по доходам с ценных бумаг. Сверхприбыль компания аккумулирует на своих счетах для последующего собственного развития.
Рыночная оценка компании считается невысокой, стоимость активов не завышена. Это может быть решающим стимулом для инвестиций. С другой стороны, прибыль по дивидендам для акционеров не увеличится в ближайшие 10 лет.
Неясно, насколько будет реальным развитие компании, когда на ближайшие 10 лет в планах увеличение в 2,3 раза прибыли и выручки. Это дает возможность удачного вложения в акции по текущим ценам уже сегодня. С другой стороны, не стоит забывать, что ведение любого бизнеса — это риск. Планы планами, а реальность может быть жестокой.
Инвестиционная привлекательность компании ПАО «Интер РАО ЕЭС» зависит от того, готовы ли потенциальные вкладчики принять позицию менеджмента холдинга, согласиться с планами развития и принять дивидендную политику, или инвестировать в другие предприятия. От этого зависит, сбудется ли положительный прогноз на увеличение активов.
Может быть, имеет смысл вложить деньги в другую компанию, которая развивается на заемные средства, но заинтересована в своих акционерах и направляет больший процент с прибыли на выплату дивидендов. Стоит сделать правильный выбор, чтобы ближайшие 10 лет не стали временем упущенных возможностей.
Итоги
Будущее развитие компании ПАО «Интер РАО ЕЭС», по задумкам менеджмента, должно происходить за счет собственных средств, без привлечения заемных. Хотя можно было бы увеличить выплаты по акциям, а развиваться на кредиты. На сегодняшний день компания не готова выплачивать своим акционерам более 25% от чистой прибыли. Плюс это или минус для приобретения акций, решает каждый инвестор индивидуально.
