Всего за месяц акции «Норникеля» потеряли в цене порядка 25%. О дальнейшей динамике бумаг гиганта металлургии, а также о его планах и прогнозах рассказали специалисты компании.
Кратко о холдинге
«Норильский никель» является одним из крупнейших производителей металлов. Корпорация реализует высокосортный никель, палладий, платину, медь, золото и другую продукцию. Предприятия, расположенные в Забайкальском крае, Норильском районе, на Кольском полуострове и в Финляндии, обеспечивают работой порядка 30 тыс. человек. Свыше 95% производимых товаров реализуется через внешние рынки. 
На текущий момент в свободном обращении находится 37,58% бумаг компании, «РУСАЛ» владеет 27,82% акций «Норникеля», еще 34,6% контролируются корпорацией «Интеррос», президентом которой является Владимир Потанин — самый состоятельный бизнесмен России.
Почему бумаги компании дешевеют
[turbobutton]
В последнее время корпорацию преследуют неудачи, что вызывает беспокойство у инвесторов. В конце мая прошлого года случилась разгерметизация резервуара с дизельным топливом в Кайеркане на ТЭЦ-3. Из бака, принадлежавшего дочерней компании НТЭК, вытекло более 20 тыс. тонн горючей жидкости. Теперь холдинг должен заплатить штраф в размере 146,18 млрд руб. Спустя месяц произошел сброс оборотной воды через границу отстойника на Талнахской обогатительной фабрике. 
В феврале 2021 года произошла авария на Норильской обогатительной фабрике, есть погибшие и раненые. Тогда же стало известно о частичной приостановке деятельности двух рудников (Таймырского и Октябрьского) по причине подтопления. Кроме того, практически ежедневно случаются мелкие поломки, не попадающие в статистику. Все эти факты указывают на значительный износ оборудования и неважное его обслуживание.
В результате котировки начали стремительно падать. Тогда же Bank of America оценил акции «Норникеля» ниже рынка.
Падение стоимости началось 16 марта после публикации новой производственной программы на 2021 год, согласно которой выпуск продукции по сравнению с запланированными показателями снизится, а именно:
- меди — на 65 тыс. тонн;
- никеля — на 35 тыс. тонн;
- платины — на 22 тыс. тонн.
За два дня активы компании просели на 7%, за месяц — на 25% (с 28 тыс. руб. до 22 тыс. руб. за штуку). 
По итогам I полугодия 2020 года коэффициент Р/Е варьировался в диапазоне 15-23,1. То есть при среднем значении за 5 лет в 11,2, что соответствует 19 300 руб. за акцию, цена была существенно завышена. К моменту публикации отчета за прошедший год актив стабилизировался и торгуется близко к средним значениям. Динамику по месяцам можно посмотреть на специальных сервисах для инвесторов. Правда, не все из них вовремя обновляют данные, поэтому лучше обратиться к отчетам компании. Для этого следует зайти на сайт «Норникеля», где в разделе «Инвесторам и акционерам» представлена вся необходимая документация.
Дивидендная политика
Несмотря на тяжелое финансовое положение, обусловленное техногенными неудачами, холдинг продолжает платить дивиденды: за 2020 год корпорация уже направила на эти цели 1,2 млрд руб. (по 623 руб. за бумагу) и планирует выплатить акционерам еще порядка 3,4 млрд руб. 
Тем не менее эксперты считают такую политику неразумной, поскольку компании, прежде всего, необходимо изыскивать средства на модернизацию производства. Уже сейчас на проведение капитального ремонта необходимо около $ 3-3,4 млрд, а в 2022-2025 годах — еще примерно $ 3,5-4 млрд.
Размер дивидендов
Новые инциденты не повлияют на размер выплат, уже сформированных из полученной прибыли. По прогнозам специалистов, доходность акций «Норникеля» составит 6-7% годовых, а размер финальной выплаты — 1,5-1,6 тыс. руб. за бумагу.
Новости «Норникеля»
На заседании Совета директоров, которое состоится 29 марта 2021 года, планируется поднять вопрос о корректировке дивидендной политики до истечения срока действия акционерного соглашения и минимизации выплат на 2020 год. Инициатором выступил Владимир Потанин, глава «Интерроса», владеющего 34% акций «Норникеля». Бизнесмен предлагает выплачивать дивиденды, исходя из уровня свободного денежного потока, а не из показателя EBITDA, который не учитывает затраты на капитальный ремонт. Между тем, «РУСАЛ», еще один крупный акционер корпорации, выступает против изменения формулы расчета платежей. 
Аналитики «Инвестбанка» ожидают, что к 2021 году средства будут начисляться на основе схемы, представленной в соглашении, а с 2022 года — на основе денежного потока.
Действия компании
Холдинг принял и уже приступил к реализации программы развития, основными направлениями которой являются рост и модернизация производства, а также решение вопросов экологии, связанных с производством «зеленой» продукции. Руководство компании четко понимает, что удовлетворить растущие потребности в производимых металлах можно только при соблюдении принципов устойчивого развития и требований безопасного производства. Очевидно, что задержка обновления производственных мощностей грозит промышленными и экологическими катастрофами, что непременно скажется на рейтинге компании вплоть до потери лидирующих позиций на рынке. 
В связи с этим «Норильский никель» реализует новую стратегию развития, которая предусматривает увеличение доли инвестиций в экологические программы, промышленную безопасность и модернизацию производства, начиная с 2022 года. Не исключено, что новые аварии вынудят холдинг начать капитальный ремонт раньше.
Мнение аналитиков
Мнения экспертов по поводу акций «Норникеля», а именно, стоит ли их покупать в 2021 году, неоднозначны. Ведущий аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов полагает, что в сложившейся ситуации инвестировать средства в компанию на средний срок довольно рискованно. Распродажи акций «Норникеля» усилились, и это происходит не только из-за внутренних проблем — поведение актива зависит также от мировых цен на никель, которые сейчас снижаются. 
Поэтому эксперт рекомендует дождаться, когда металлургический гигант представит свои прогнозы, касающиеся последствий подтопления рудников. В целом же, динамика за 2021-2022 годы для «Норильского никеля» представляется наиболее напряженной. Кроме ликвидации последствий аварий, перед компанией остро стоит вопрос об уменьшении дивидендных выплат и увеличении затрат на модернизацию производства. Между тем, долгосрочные инвесторы уверены, что корпорация обладает мощным потенциалом, и рекомендуют покупать бумаги на длительную перспективу.
Внимание! Сообщение об акциях «Норникеля», представленное агентством «Интерфакс», носит ознакомительный характер. Решение о том, стоит ли покупать в 2021 году, инвестор принимает самостоятельно.
Итоги «Норильский никель» — один из крупнейших производителей металла, поставляющий 95% продукции на экспорт. В 2021 году цены на бумаги компании резко снизились, чему способствовали как внутренние проблемы, так и падение стоимости металла на мировых рынках. Руководство компании планирует пересмотреть дивидендную политику в сторону сокращения выплат. Долгосрочные инвесторы считают, что у «Норильского никеля» есть все возможности для дальнейшего развития и увеличения прибыли.
